因著4/22成交量出現超過六千億的天量，開始有衛道人士主張，當沖證交稅減半徵收的措施不應延續，我們認為，跟美股及港股相比，台股的交易成本是太高而不是太低，政府對於股票市場的監管，應該從長遠制度作考量手，不要隨著市場的冷熱而起舞。

對於這兩日市場興起的當沖證交稅減半徵收不應延續的議題，我們有幾點看法

一，立論應本諸事實

4/22日那天，台股上市成交量是6523億，上櫃成交量是860億，上市當沖買進2424億，賣出2423億，上櫃當沖買進359億，賣出357億，上市的當沖比率是37.1%，OTC的當沖比率是32.4%，這樣的數字跟以往比起來，並沒有特別高（請參見下圖）

當天會暴出6000億以上的天量，主要的原因是航運股大漲後殺低，造成投資人透過當沖來避險或套利，像是長榮一檔股票，當天的當沖金額就高達800億

航運股自今年以來的當沖比例就特別高，以長榮為例，常常動不動就六成的現股當沖比例

反觀像護國神山台積電，當沖往往只佔了1-2成

航運股之所以當沖比例特別高，跟台灣是外貿型經濟體有很大關係，很多人在工作上會接觸到運價，看到運價愈來愈高，當然會想要買航運股，加上現在社群網絡這麼發達，造成人人把航運股當成沖浪比賽。

回到事實面，現股當沖其實在台股已成為很穩定的存在，談事情要本於事實，不能分母用成交量，分子用買進量+賣出量合起來計算，還點名行政院長跟總統要注意，當天是創了天量，但當沖比例可是跟以往高點差不多，談事情最好本諸事實，不要一直反對現股當沖，看到天量就完全歸責於這個制度，這個制度從103年開始實施，106年證交稅減半，目前穩定佔台股三成多的成交量，對台股的流動性有其貢獻，對國家的稅收，也有其貢獻，千萬不要用錯誤的數據來試圖改變政策。

二，不要污名化當沖交易。

長期以來，股票交易被認為是投機，是不勞而獲，所以政府在課了千分之三的證交稅之餘，兩度想課證所稅，連健保缺錢了，健保補充費都找股利所得開刀，而且還只要單筆領到20000元就加課。

這樣的觀念，延伸下去，又變成長期投資高大尚，當沖交易是投機客

這些都是假道學，每個人的交易風格，交易哲學，風險承擔能力都不一樣，沒什麼道理說長期投資就比當沖交易高貴，一個資本市場，對這個社會最大的貢獻在於，有夠高的本益比跟一定的流動性，可以讓企業在這個市場籌資，擴大經營規模，從而創造更多的就業機會，而當沖交易的功用就在於創造流動性

對於所有投資者，我們在意的是每年在可接受的風險下，能否有穩定的報酬，如果巴菲特的長期投資做的到，我們投資巴菲特，文藝復興基金，過去20年，每年年報酬超過35%，我們會因為它持股平均只有15分鐘，就不想買這基金嗎?

隨著期貨，選擇權，權證，ETF等等更多樣的金融工具問市，隨著科技的進步，演算法交易都已經佔美股交易量的五到六成，我們實在不應該還抱持著當沖是投機，股票投資要長期投資才對這樣假道學的觀念，大家都是在承擔風險下賭自己的View，沒有誰比較高貴誰比較投機

三，資本市場遊戲制定者，要小心股民用腳投票

隨著科技的進步，現在台灣人要買美股非常方便，美股交易沒有交易稅，沒有資本利得稅，手續費好多家都砍到零，美股市場有一堆像google，apple這樣有很高護城河的股票，近期的一些調查都發現，台灣年輕一代，甚至更偏好投資美股，有不少聲量很大的KOL，都是投資美股為主。

在這樣的大趨勢下，主管機關要做的事情，應該是維持市場的資訊公平性，其餘的，就交給市場吧。

以往台股充斥著內線交易，更有甚者，不肖的上市公司老板，先買進後，透過媒體刊載各種過度美化的消息，然後在消息曝光後逢高出脫持股

過去好多年，韭菜們被割了又割

這幾年，一些大股東因為內線交易案被起訴，整個市場資訊不對稱的問題，有比以前好，這是好事，主管機關把這件事情做好，資本市場就不會變成劣幣驅逐良幣，市場就會更健康。

反過來，如果主管機關還是視股市參與者是投機者，動不動就想要做點什麼事來抑制投機，市場參與者是有腳的，有的人會走向個股期貨，有的人會轉戰美股，大家設想一下，如果台股成交量又回到千億左右，你覺得最近那些動不動就幾百億的資本支出會出現嗎?

透明度高，監管制度良善，流動性高，交易成本低，才能打造國際級的證券市場，台灣走到這裡，是新一輪再投資台灣的起點，千萬不要走回頭路啊！

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