上週五晚上，幾位以前在外商銀行的同業相聚，話題聚焦在反送中運動，對香港作為金融中心的前途發展，以及我們看到的一些微妙的變化，週末我在家看了一些數據，今天來跟大家報告我的一些心得，我認為從Topdown的角度，我們要開始密切留意香港的相關財金數據，萬一出現黑天鵝事件，我們會有預警的時間，其次，我們可以留意20年前就已經前往大陸發展的上市櫃公司，隨著中美貿易戰的方興未艾，會有更多的企業加速的結束在中國的投資，把資產打包銷售給當地中資，這類公司的大陸資產價值，往往遠高於帳面價值，如果順利出脫資產，對其股價有其激勵作用。
週五的話題，是從東亞銀行股價重挫談起，以下是相關新聞
以及東亞銀行的股價表現
東亞銀行股價的重挫跟它打呆帳有關，據了解這四筆不良資產都是貸給中國二線城市的民營開發商，總貸款62億人民幣，這次一共提列的了30億人民幣的資產減損。
如果中國房地產商去槓桿的過程不順利，會波及香港本地銀行的資產品質。
其次，我們談到了中國民企透過香港所進行的資金外逃，
由於中國對於外匯的管制愈趨嚴格，目前少數可以把資金往外搬的作法，就是自香港進口的商品低價高報，申請結匯後再透過律師及會計師的協助，把差額套給最終受益人。這個情況由來已久，今年以來速度在加快。
原本這些跑出來的錢有不少投資在香港的房地產及股票市場，這次的送中條例讓不少資金往美國及新加坡逃
連帶的，賣港幣換美元的情況就形成趨勢，最近又正逢半年底，港幣銀行間拆款利率於是有如旱地拔葱
但我們看長天期港元的拆款利率漲幅不大，所以目前還可以說是六月底的結算效應所造成的港元緊俏
但如果六月底之後港幣拆款利率依然居高不下，那就可以視為這種資金外逃的情況愈趨嚴動的徵候。
各位可以透過以下的位置來看到最新港幣的拆款利率走勢
我們期待送中法案能夠被退回，但這就像是潘朵拉的盒子一旦被打開，有錢人勢必會尋找更安全的地方，而香港一旦金融情勢趨於惡化，對台股也會有負面的影響，這幾天希望因為送中條例被擱置而市場有所反彈，但長期請大家每天留意一下港幣拆款利率的變化，這樣如果情況持續惡化，資金持續外流，我們好歹會有個預警期。
另外一件事情是，大陸當地的資金在外流，台商的資金當然也不例外，特別是在當地經營多年的公司，土地，廠房的成本跟市價都有很大的差距，如果所經營的事業每年還能貢獻一定的現金流，那麼一旦打包出售，帳上會有大量的增值。
中美貿易大戰讓不少台資企業會興起不如歸去的浩嘆，跟其他外逃的企業一樣，這種交易，通常都是在香港進行控股公司的股權移轉，隨著送中條例的啟動，大家會加速進行這些交易，以免一旦條例通過，交易的法律風險就大增。
所以我們不妨留意那些很早就到大陸去投資的上市櫃公司，看看他們大陸事業體的可能發展方向，說不定，這會是今年下半年的選股主流之一。