Author Archives: 發財橘子

大陸股民有句名言:”新手死摸頂，老手死反彈，高手死摸底”

可見搶反彈真的很難

這兩天大盤在反彈，趁這時候，跟大家聊聊反彈中我曾經犯過的錯

首先我們先來把反彈做個定義
1.破底了:反彈失敗
2.反彈幅度不到0.382:弱勢反彈
3.反彈幅度超過五成:強勢反彈
4.反彈幅度超過0.618:可能是回升而不是反彈

上圖是加權指數的黃金切割率，對應我們上面的定義，這樣我們就可以知道目前反彈的位置，以及那些股票反彈算強勢，那些反彈力道很弱。

我寫了一個腳本，可以用來計算那些股票反彈低於或高於多少%，腳本如下:

input:period(100);
input:ratio(0.382);
input:percent(30);
setinputname(1,"計算區間");
setinputname(2,"反彈標準");
value1=highest(high,period);
value2=lowest(low,period);
value4=highestbar(high,period);
value5=lowestbar(low,period);
value3=value2+(value1-value2)*ratio;
if value4>value5
and close>value3
and (value1-value2)/value2*100>percent
and volume>1000
then ret=1;

透過這個腳本，我們可以把市場上成交量超過1000張的股票，分成上面定義的幾種族群，那些股票強勢反彈，那些股票弱勢反彈

例如以2015年7月30日為例，跌幅超過三成，成交量超過1000張，反彈超過0.382的股票如下面的附表

我們可以透過這個腳本調整參數，找出在這波反彈中處於不同位置的股票。

透過這樣的分類，我們可以用來觀察在反彈過程中

1.強勢反彈的股票能否繼強?

2.有沒有接棒反彈的輪動情況?

3.在達到一定的滿足點之後，是不是大部份的股票就開始出現壓回?

4.反彈的量能是否足以化解上檔套牢的賣壓?

我自己的經驗是，常常去追到那些上面有人等著解套的股票。

這一點，大家可別跟我一樣啊!

你買的股票，投信進場買進是利多，但如果投信買很多了，翻臉時賣一整天都還賣不掉，這時候就反而要擔心了，因為，萬一投信翻起臉來，那就慘了。

投信何時會翻臉? 被騙的時候!

什麼時候知道被騙? 財報公佈的時候!

所以我們要小心那些投信買了很多，在等財報利多把股價拱上去的股票
因為如果財報利多符合投信預期，那就等著獲利了結

但如果財報不如預期，基金經理人對於那人沒有誠信的公司，砍起股票來那是很兇猛的

特別是如果不只一家被騙，那就先砍先贏了。

所以我用XS寫了一個選股法，列出投信買的張數，用五日均量來算，三天都砍不掉的股票，另外我加了股本小於100億的過濾機制，
我寫的腳本如下:

value1=GetField("投信持股","D");
value2=GetField("外資持股","D");
value3= average(volume,5);
if value3*3<value1 and volume>=1000
then ret=1;

if value3<>0
then value4=value1/value3;

setoutputname1("投信持股張數");
outputfield1(value1);

setoutputname2("五日均量");
outputfield2(value3,5);

setoutputname3("外資持股張數");
outputfield3(value2);

setoutputname4("投信持股五日均量比");
outputfield4(value4);

我用這個腳本選出來的股票如下圖

不是說這些股票一定會跌，而是這些股票如果財報不如預期，賣壓會比較兇，比較重。

陸續有公司公佈財報，由盈轉虧的，不如預期的，直接就躺平了，這三天的9802F-鈺齊就是一個最好的例子，自從該公司宣佈第二季虧了0.85元之後，股價已經跌了三根停板

特別是這檔股票原來市場很看好，法人連續買超了好一陣子，這次公佈的數字把大家都嚇了一跳。

不過我們如果從月營收的數字來估算，基本上它的第二季獲利原本就極可能衰退，怎麼說呢? 各位請看下圖

我們可以發現，第一季季營收合起來是 25.3億，第二季則只有21.6億，
第一季它的毛利率是16.7%，如果我們假設第二季毛利率仍可維持得住，它的營業毛利是 21.6* 16.7%=3.61億，如果我們假設它的營業費用跟第一季一樣都是2.44億，那麼他的第二季營業利益會是3.61-2.44=1.17億元，還是比第一季的1.78億元差了不少。
雖然它結出來的第二季毛利只有1.26億，比預期的差很多，導致股價重挫
但如果我們自己先有上述的方法自行估算過，其實我們也可以因為知道公佈的數字可能不如第一季而預先退場，不至於被嚴重套牢。

那麼我們有沒有辦法可以根據上述的估法，先找出用第二季本業獲利去算全年獲利，結果跟目前股價相比，本益比可能太高的公司呢?

我用XS寫了一個腳本

input:PER(30);
setinputname(1,"推估本益比");
value1=GetField("月營收","M");//單位:億元
value2=GetField("營業毛利率","Q");//單位:%
value3=GetField("營業費用","Q");//單位:百萬
value10=GetField("最新股本");

value4=GetField("月營收","M")+GetField("月營收","M")[1]+GetField("月營收","M")[2];//最近三個月的營收總和
value5=value4*(value2/100)-(value3/100);//營收*毛利率-營業費用
value6=value5*4/value10*10;//以最近一季的本業獲利來估算全年每股獲利
if value6<>0
then value7=close/value6;
if value7>PER
then ret=1;

SetOutputName1("最近三個月營收總和");
OutputField1(value4);
SetOutputName2("營業毛利");
OutputField2(value4*value2/100);
SetOutputName3("營業費用");
OutputField3(value3);
SetOutputName4("預估EPS");
OutputField4(value6);
SetOutputName4("推估本益比");
OutputField4(value7);

透過這個腳本，我們可找出第二季本業獲利估算後的本益比可能太高的公司

但有可能本業不好，是要靠業外賺錢

所以我們再寫以下的腳本，來算出本益獲利佔八成以上的公司

value1=GetField("營業利益","Q");//單位百萬
value2=GetField("稅前淨利","Q");//單位百萬
if value2>0
then begin
if value1/value2*100>80
then ret=1;
end;

最後我們把這兩個腳本都用來一起選股

這樣就可以在每一季財報公佈前，先挑出那些財報數字可能跟股價無法匹配的公司了
不過要先聲明，這種算法有幾個前題
１．假設營業費用跟前一季一樣，有些公司有在打廣告的，有遷廠費用的，營業費用不見得每季都一樣
２．假設第二季不是最淡的一季，不然用最淡的一季獲利去估全年，EPS都低估
３．假設毛利率都一樣，景氣循環股毛利變化較大

用上述的腳本挑出來的股票，再一一用上述三點再檢視一下
如果股價確實偏高了
要有居安思危的心理準備
不然要像上面提到的例子這樣
就虧大了