Author Archives: 發財橘子

在投資操作上,我犯過最大的三個錯誤!

以前我在銀行當外匯交易員,這是一個非常嚴格要求交易紀律的地方,所以我很早的時候,就非常嚴格執行停損,後來到了證券及投信,因為負責的是自營及代操,所以嚴格停損基本上也頗符合這兩個工作的屬性,特別是代操,客人寧可少賺,但千萬別虧到錢,就算指數大跌兩千點,您也最好不要虧到錢。

因此,過往我的交易風格,就是屬於那種勇於停損的那一型,週轉率比別人高,大多頭時不見得賺的比別人多,但絕不會虧到大錢。

後來我師父介紹我到一家老投信應徵,結果有一位面試官問我: “你這輩子讓你印象最深刻的虧損是那一個交易” 。我聽完這個問題後當場楞在那邊,因為我實在太常停損了,實在不知道那個交易讓我虧到”印象深刻”。後來我就據實以告,從面試官的表情我知道,這工作我大概是沒機會了。

後來果然對方告訴我師父:”你這徒弟太臭屁了,竟然沒有從虧損中得到教訓,這樣的人我們很難任用”

這些年工作上的需要,沒有辦法一直盯盤,開始學著人家做波段。

這幾年下來,我發現有三件事我做的很不好,讓我少賺了好多錢,這三件事如下:

一,漲超過一倍以上的股票,因為各種因素而太早出場。

這些因素包括

1.對公司基本面沒有摸熟,一旦盤面出現風吹草動就決定先獲利了結。

2.短線法人出現賣超就嚇的先跑一趟,下跌時忘了補回來

3.大環境很慘,就把有賺的股票先賣了,留下那些虧錢的

我自己檢討的結果,是自己的停利機制沒有像停損那樣嚴格執行,我現在開始採取10日移動平均線停利法,只要股票跌破10日移動平均線我就停損,如果沒有跌破,我就不管大盤出現什麼情況,消息面出現什麼事件,還是持股續抱。

 

二,對於基本面很有信心的股票沒有嚴格執行停損

這幾年有些股票是人家報的牌,基本面說的很有把握,但我常常套在知道消息的那一陣子的高點,股價跌下來時沒有停損,結果別人有錢可以逢低承接,我只能等解套。

這點跟我以前的風格不大一樣,主要是以前能盯盤,說砍就砍,現在一忙,收盤時看到股價大跌虧了錢,就罵兩聲三字經,明天等反彈再來賣。

要解決這個問題,其實就是要嚴格執行停損。

三,在空頭市場的底部因為市場氣氛太差,不敢勇於承接,下來沒有受傷,但上去時,不敢進場。

人家都說掉下來的刀子不要撿,所以我常常在股市底部區時,沒能勇敢的進場,特別是那種政府用很 人為的力量所造成的V型反轉,我更是覺得這是假的買進訊號,不值得進場。

現在的我把政府也當做市場參與的一份子,我不管買盤是誰,只在乎它在股價上有沒有因為出現買進的訊號。

根據上述的說明,我現在的交易流程如下:

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這樣的決策,在XS上怎麼實現呢?

我舉移動停利做例子

我們可以分成三個步驟

步驟一: 撰寫出場腳本

我用的是10日移動平均來停利,以下這個腳本的意思是只要股價跌破10日移動平均線就請電腦通知我

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步驟二:設定策略雷達

 我把停利腳本設成一個策略雷達,執行商品有幾個方式可選擇:

方法一:我所指定的範圍是一個組合,這個組合就是我的未平倉庫存。

方法二:也可以選擇庫存,如上橘框圖。

步驟三:設定排程

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然後我把這個策略雷達排進排程中,每天開盤時間電腦就自動執行

透過以上三個步驟,我就完成自動的停利設定,未來等下個腳本串上自動下單,就可以完成自動化的移動停利下單了。

 

另外,我們在2022年新推出的自動交易中心,也可以更輕鬆達到自動出場的設定,方法類似策略雷達的設定,說明如下:

步驟一: 撰寫出場 “交易”腳本。

var: exit_long_condition(false); { 多單全部出場 }
{ 範例:跌破10日均線時賣出全部}
exit_long_condition = c< Average(Close, 10);
if Position > 0 and exit_long_condition then begin
SetPosition(0);
end;

 

步驟二:設定自動交易中心

步驟三:設定排程

那一種漲法後市最看好?

最近指數反彈,大部份的股票也都多少有些表現,但那一種漲法後市最看好呢? 股價上漲的型態中那一種未來的表現可能是最強的呢?

首先,我們把最近二十天的走勢分成三段,這麼一來,所有反彈的走勢,可以分成下面九種:

上漲的九種型態

目前所有的股票,各自符合那一種型態呢?

操盤高手(免費版)中有一個型態辨識的功能,我們可以自己用新增型態的功能,把上述九種型態一一畫成自設的型態

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如此一來,我們就可以找出那些符合特定型態的股票,而且透過回測報告,我們可以看到特定股票過去出現這種型態的時候,有多少次,出現這種型態後,後市平均漲幅是多少? 是漲的多還是跌的多?
以三陽為例,大家可以參考下圖,我們在盤整後一路上這個ICON按滑鼠兩次,符合條件的股票共有100檔,其中三陽過去符合了30次,算是可以參考的次數比較多的
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我們按三陽這檔股票後點選回測報告,會發現過去三陽出現這個型態時,後面20根K棒,上漲的平均漲幅是18.22%,下跌的平均跌幅是5.99%,漲跌比例是3.04:1,意思是漲三次,跌一次。

透過這種方式,我們可以找出那些個股在出現什麼型態時通常後市上漲的機率比較高。

我自己的經驗裡,盤整後一路上及上昇平台整理後再上攻,以及N字型上漲,V型反轉這四種型態,上漲的機率比較高。

有興趣的朋友可以自己下載操盤高手免費版來試看看,看能不能找到一個很常獲勝的型態

操盤高手的下載位置如下:
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尋找cash rich and cash in的公司

聯發科宣佈購併立錡,日月光要染指矽品,最近這類的消息特別多,我想跟大家討論一下大股東的思考方式,以及作為一個投資人,我們如何在新的趨勢下找到合適的標的。

先說大環境。

自從兩稅合一減半,加上個人綜合所得稅上限拉到45%,股利要多繳健保補充費及長照費用之後,公司如果賺十塊錢,然後把它全當現金股利發放的話,股東合計要繳大約5.3元的稅(不管有沒有填息)。

對於這些大股東來說,賺到的錢發放股利要課很高的稅,但如果股價拱高了賣掉,依目前的稅制,資本利得是沒有課稅,所以大股東們當然是把賺的錢留在公司,不要配出去。

錢留在公司要怎麼做才能讓股價更高呢?

最好的作法是像聯發科一樣,把錢拿去併其他有綜效的公司,併完後營收盈餘更上一層樓,當年台達電併乾坤就是個賺到翻的好deal。

次等是是像日月光這樣,去買自己的同業股票,讓自己的股價也抗跌。

最差的至少可以實施庫藏股,把買回來的股票註銷,這樣至少可以減少股本,墊高EPS。

那麼那些公司才有作這三件事的本錢呢?

當然是那些手上有大量的現金,每一季又持續有現金會進來的公司

我寫了一個選股的腳本來找這些公司,腳本如下:

value1=GetField("現金及約當現金","Q");//單位百萬
value2=GetField("短期投資","Q");//單位百萬
value3=GetField("短期借款","Q");//單位百萬
value4=(value1+value2-value3)/100;//單位億之現金及短期投資合計金額
input: lowlimit(50);
setinputname(1,"償債後現金及短投最少金額");
if value4>=lowlimit
then ret=1;
setoutputname1("償債後現金及短投金額(億)");
outputfield1(value4);

這個腳本可以找出現金+約當現金+短期投資-短期負債>50億的公司

然後我們再加上一條來自營運之現金流量大於一億的條件

這樣就可以找出cash rich and cash in的公司,符合條件的公司,我列在下方

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各位不妨從當中找出那些很有實方而還沒有動作的公司,未來留意這些公司的消息面會不會出現相關資本操作的利多。

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從細產業資金流向看類股輪動

到昨天為止,近一週來,產業機械,手工具機,砷化鎵,製藥業等細產業,是漲的比較整齊且幅度較大的細產業,我們如何在一開始的起漲點時,就能掌握住這些主流產業? 這是一個值得研究的課題。

為了尋找資金在各細產業間的流動狀況,我寫了一個資金流向指標,腳本如下:

input:short1(5),mid1(12);
setinputname(1,"短期平均");
setinputname(2,"長期平均");
value1=GetField("資金流向");
value2=average(value1,20);
value3=value1-value2;
value4=average(value3,short1);
value5=average(value3,mid1);
plot1(value4,"短期均線");
plot2(value5,"長期均線");

這個腳本的意思是,拿當日的資金流向(成交值佔整體市場比重),去減資金流向的20日平均線,這個值如果大於零,代表流向這個行業的資金,比過去一個月的平均高,反之則代表資金在流出這個行業。

然後再把這個數值算出兩個移動平均,透過不同天期的移動平均,來觀察特定產業資金流入流出的情況。

我們先來看兩張圖

這一張是製藥業細產業指數的走勢與資金流向指標的連動情況
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上面這張是手工具機的指標跟資金流向指標的對照圖

我們可以發現,其實在手工具機指數下跌的末跌段,資金流向指標從七月中之後就開始反轉向上,到了八月初就開始突破零,突破零代表資金是轉成淨流入。

我們可以使用這個指標來觀察及尋找細產業中,那些行業開始在匯集人氣,而那一些則人氣開始在渙散,這樣一來,我們就可以預知那些細產業

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例如今年初面板股上漲時,指數花了兩個半月作頭,但資金流向指標則很明顯的,一直處於零之下,代表資金在持續流出。

以上舉細產業指標為例,說明我們可以運用資金流向這個欄位,寫出資金流向指標,來判斷資金是流入還是流出特定行業,由於細產業指標只有XQ才有提供,使用操盤高手的朋友則不妨拿它來觀察個股的資金變化

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上圖即是宏捷科這檔熱門股的資金流向指標與股價對照圖

可以看的出來,以0為基準,基本上可以清楚的顯示出個股資金流入與流出的軌跡。

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營收公佈後,挑潛力股的方法

每個月的11日,所有的上市櫃公司都已公佈最新一個月的營收,這時候,如果您可以使用XS選股中心,尋找 “月營收創25個月來新高” 的股票,這些股票當中,可能會有未來盤面上最耀眼的潛力股。

這個選股法我設的選股條件如下

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除了月營收創25個月新高之外,我加了兩個條件。 第一個是最新股本小於100億,因為這樣的股票動起來比較剌激。第二個是近三個月營收年增率平均大於5%,這是避免因為上個月出貨延到這個月,而造成上個月營收大衰退,這個月營收創高的假性成長。

為什麼要尋找這種股票呢? 因為這種股票代表是一種新的成長動能的成型,可能是新產品,新客戶抑或新的產能,找出答案,可能就是找到潛力股。

我們舉一個很經典的例子
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儒鴻在2012年 10月營收創25個月來新高時,它的股價是86.4元,後來又兩次營收創25個月來新高,股價長期呈現上昇趨勢。

再舉宏捷科為例,它在2014年五月第一次營收創25個月來新高,當時它的股價才25元,

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隨後連續半年營收每個月都創新高,股價先漲了一倍到50元,今年再漲一倍超過100元。

接下來我把這個月跑出來的,符合上述條件的股票列在下方
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就像我上面所說的,我們可以一檔一檔去觀察,營收成長是什麼因素造成的,如果其後續的動能是持續的,是會漸漸加溫的,那我們就極有可能找到一檔潛力股了。

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大盤檢查表

自從台股跟國際市場的連動愈來愈密切,我們到底要站在多方還是空方,需要參考更多基本面,資金面,甚至跨金融市場的各種資訊才能下決定,在這次的XQ操盤高手中,我們為了讓大家可以在一個頁面就看完所有跟大盤相關的資訊,我們做了一頁叫大盤檢查表的頁面。

各位只要打開XQ操盤高手,按”大盤”這個選單,就可以在下方倒數第三個選單,找到這一頁”大盤檢查表”

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在這一頁裡頭,我們一共匯整了41個跟大盤相關的頁面,分成國際,景氣,資金,籌碼,流向,期權,估值及統計等八個類別,讓使用者很快的了解那些會影響加權指數後市的數據,目前的最新情況。

在此無法一一介紹這41個頁面,我就舉一些我覺得比較少見,但頗具參考作用的功能,跟大家分享。
1.上市櫃公司實施庫藏股的家數
坦白說,有些公司實施庫藏股之後,股價還是跌,但是當大量的公司都有志一同的實施庫藏股,那代表大部份的公司都覺得股價夠便宜了。
下面這兩張圖分別代表上市公司及上櫃公司單週實施庫藏股的家數
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2.上市櫃公司的整理營收年增率
從這個數字我們可以知道整個市場基本面的動能到底強不強? 而從年增率來看,又可以避掉季節性因素,這是一個我個人覺得在研判長線方向時,值得參考的頁面。
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3.巴菲特指標
總市值佔GDP的比例是多少? 是巴菲特在衡量股價貴不貴的一個參考指標。我們有把這個指標拿來應用在台股上
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從上圖我們可以發現,股市總市值跌到GDP的一倍時真的可以閉著眼睛買股票,而接近1.8倍時,真的是要很小心。

4.恐慌指數

我們在這個版本中有提供台股的恐慌指數
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這個數字跟美國的恐慌指數一樣,是從期指選擇權的價格換算過來的。
我們會發現
1.在指數大跌前恐慌指數其實是會偷偷的往上走
2.當指數高到三十以上時,那往往就代表市場已經完全失去信了,也就是當人們恐懼我們就應該貪婪的時候快到了。

5.外資未平倉買賣口數及差額
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其實從這張圖,我們可以很清楚知道外資目前是希望指數上漲還是下跌,特別是外資佔台股比重愈來愈高的當下,這個指標愈來愈重要。

6.前十大法人淨部位
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這跟上一個指標的應用及未來性是一樣的。

7.美國ISM指數
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從這張圖我們可以很清楚的看到,這數字往下跌,特別是跌破50,對台股有致命的殺傷力。

以上是大盤檢查表中,我覺得比較可以拿出來說明的部份,各位也不妨自己透過自訂頁面的功能,來設定您專屬的大盤檢查表。

補充說明的是,以上這些頁面,都是XQ操盤高手的免費內容,歡迎大家直接下載使用,下載的位置如下:http://new.xq.com.tw/

景氣循環股的選股策略

反彈行情走到這裡,我們多少都有種既期待又怕受傷害的脆弱心理,難怪美股的恐慌指數高居不下,雖然說有風險才有超額利潤,但我們總是希望能穩穩的賺,安安心心的賺。
今天要跟大家來討論的一類型股票,在國際情勢不好的時候,還是會跌,跌起來有時候也蠻嚇人的,但這種股票在跌的時候,我們會面帶微笑,因為跌的越多就代表我們未來的預期報酬率會愈高,這種股票就是景氣循環股。

我們先看看下面這張圖
台苯的營收與股價

從這張圖我們可以發現,台苯的月營收起起伏伏,股價也是呈現有起有落的循環性變化,但台苯的營收高峰總落後在股價高點之後,而景氣的谷底也往往是股價的谷底區。

這種會隨著景氣變化而造成營收循環不已的公司,我們稱之為景氣循環股。
台股當中,最明顯的景氣循環股,應該算是五大泛用樹脂類的塑化股,化纖原料股,散裝航運股,DRAM及面板股等。
一般來說,景氣循環股有兩個特色
1.供給有僵固性。景氣循環股要蓋個廠,造艘船,往往需要兩到三年,而且需要大筆的資金。
2.需求價格彈性低,或沒有太多替代品。像運費這種再怎麼貴,貨還是要運出去,塑膠下游加工廠原料再貴還是得進貨。

因為這樣的緣故,景氣循環股的產品價格會超漲,也會超跌,漲的時候下游會搶料多備庫存,跌的時候會儘量不叫貨,趕快把高價庫存用光,也因此,每次到了價格的轉折點,景氣循環股的產品價格都會出現明顯的急拉或急殺的現象。

有一本書,很清楚的說明了景氣循環股的特性及在投資上的應用

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大家可以做個參考,其中它有一個表用來說明景氣的不同階段,我覺得蠻經典的,附在下方給大家參考。

景氣圖

從這個圖我個大致可以了解,當下游開始出現預期心理而增加提貨時,就是景氣從谷底邁向復甦的癥兆,在那之前,則是一個持續低迷不振的谷底區。

如果從短線來看,位於谷底區的景氣循環股,是無利可圖的標的

但如果從長線來看,位於谷底區的景氣循環股,其總市值也往往是落於歷史的谷底區,對於長線的持股者而言,當大盤出現系統性風險而重挫時,這類股票跌的愈慘,反而愈接近其長期底部區,等到下一波景氣來臨時,就是投資回收的時候。

因此,我寫了一個腳本,用來尋找那些PB跌到歷年低點區且低於0.8的景氣循環股

value1=GetField("股價淨值比","Y");
value2=lowest(value1,4);
if value1<value2*1.2 and value1<=0.8
then ret=1;
setoutputname(1,"股價淨值比");
outputfield1(value1);

符合條件的股票共有26檔
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在使用這個腳本挑股票的時候,有幾點跟大家說明的
1.如果需要持續的資本支出的景氣循環股,必須留意收進來的現金能否支應資本支出,如果必須跟股東再伸手要錢,就不是好的標的。
2.景氣循環股有時候在谷底會很久,必須考慮到資金使用效率的問題,所以最好還是有賺錢,有穩定配息,讓資金不至於顆粒無收。
3.不要用PE來決定買點,用PB。

以上是我對景氣循環股的一點點心得及對應的XS選股策略,祝大家操作順利。

買著擺著睡的著的股票要具備什麼條件?

日昨工商時報報導了摩根大通證券推出「摩根大通台灣非科技股價值評分系統」,透過這個系統,一共推薦了十檔股票:

福懋(1434)、裕隆(2201)、中華(2204)、遠百(2903)、F-慧洋(2637)、東鋼(2006)、F-綠悅(1262)、可寧衛(8422)、精華(1565)、台橡(2103)

根據報導,這個系統的選股標準有下列幾項

1.未來本益比低於12倍或介於12至15倍

2.2016年每股獲利預估正成長

3.未來P/B值低於1倍或介於1至1.5倍

4.未來ROE超過20%或介於15~20%

5.2015年現金收益率高於6%或介於4~5%

摩根大通的分析師說: 原本部份非科技股投資價值偏貴,但經過這波台股重挫後,股價也出現修正,因此,現在是回頭檢視價值型標的的好時機。

我基本上認同現在是找非科技股好公司的好時機,也認同用PB,PE,現金殖利率,ROE,未來EPS來作為篩選的標準。

但我們一般人沒有龐大的研究資源,我們很難精準的預估到未來的獲利,我們只能找出那些巴菲特眼中有高護城河的公司,然後趁大盤不穩所造成的每次下跌時,逢低慢慢撿。

那什麼是有高護城河的股票呢? 簡單地說,就是別人很難進來競爭的公司,這種公司

1.每年都會帶來穩定的現金流。

2.全球或大陸景氣再差,也不會影響它的獲利。

3.不必花大錢做資本支出就能維持穩定獲利。

 

這種公司怎麼挑了?

我自己有訂了幾個標準

1.毛利率達一定水準,且連續幾年一直維持在高檔沒有明顯下滑。

2.股東權益報酬率沒啥掉。

3.過去每年都有穩定的獲利及配息

4.營運上可以創造穩定的現金流入

根據這幾個原則,我用XS選股中心訂出以下的選股條件

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然後根據這些條件,一共挑出了80檔的非電子股,這些股票如下:

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這些公司基本上有幾個特點

1.都是該行業的優等生。

2.該行業的競爭都差不多勝負已定,比較不會跳出新的強大競爭者。

3.不必再花很多錢去蓋工廠,搞資本支出

巴菲特除了挑好的公司之外,還選好的價位,有了這張名單,大盤急跌的時候,大家就知道要留意那些股票囉!

尋找台幣貶值概念股

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如上圖,第三季台幣貶了一度接近10%,預估第三季財報中,外銷比重高的公司可能會有不少的匯兌收益。

再從下圖來看,近一年來,台幣貶值的幅度離日幣及韓圓還有不小的差距,隨著人民幣的貶值,以及中央銀行為了救低迷的經濟,台幣持續貶值的機率不小。
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這時候我們可以開始留意那些外銷比例很高的公司,特別是那些每股營收比較高的,獲利能力比較好的,這些股票會是台幣貶值趨勢下的受益者。

我透過XS的選股中心,設了以下的選股條件
外銷股

跑出來的股票如下圖,共有170檔
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這些股票的第三季財報可能會有匯兌收益,如果未來台幣持續貶值,也會提高這些公司的毛利率。

不確定的年代,有系統的交易策略

在指數下跌2000點之後,開始有愈來愈多的朋友想要進場撿便宜貨,但是急漲急跌的行情,消息面忽多忽空,讓人又期待,又怕受傷害,自從開始接觸程式交易之後,我寧願把自己的交易思維,轉化成一個有系統的步驟,只要合乎我設定的條件,我就進場,反之,我就觀望,管它外頭風大雨大,我自己的操作系統,則是很篤定。

下圖是我最近的思考流程

決策地圖樣本

我目前會逢低承接的股票,一共有兩種
1.今年業績未能成長,但PB跌到歷史低點,且明年展望不錯的股票
2.今年業績成長,PE跌到10以下且明年展望不錯的股票

對於那些今年成長,明年也成長,但PE目前還高於十的股票,我想以目前大盤的氣氛,以及未來的不確定性,我就不追高了。

根據上述的想法,我用XS的選股中心,設了兩組不同的選股方式。
第一種是業績成長,但受大盤拖累,本益比跌到10以下。
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符合上述條件的股票如下
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第二種是業績沒成長,但PB已經跌的很低了
083101
符合上述條件的股票如下面這兩張圖:
083104
083105

初步篩選出這些股票之後,接下來我會開始檢視這些股票所處的領域,明年是否會比今年衰退,如果會的話,那麼我就先觀望,如果不會,我就會把這檔股票放進觀察名單。

被我放進觀察名單的股票,我會用我常用的選股雷達,例如突破糾結均線,多空判斷分數由空翻多等來跑,如果出現買進訊號,我就進場,如果沒有訊號,我就觀望。

透過這樣有系統的作法,我們只要把自選設定的選股條件設為每日自動執行,那麼在自選股的報價組合中就會找到最新符合條件的股票。

用這種方法,管他盤漲還是跌,夠便宜就進場才是硬道理。

各位不妨建構屬於自己的選股決策地圖。