我早年曾經負責研究紡織股，當年市場那些丙種大金主，很多都是迪化街布商背景的，所以當年常跟他們往來，除了了解加工絲等中下游景氣之外，也會聊到一些他們墊丙多年的心得。當時，台股主要都是景氣循環股，他們有一個心得是，如果總市值遠低於過去十年本業的現金流量加總時，這樣的公司就很值得留意，今天就來跟大家討論這樣的概念。
根據他們的這個基本思維，我寫了一個腳本如下：
value1=getField("來自營運之現金流量", "Y")+getField("來自營運之現金流量", "Y")[1]
+getField("來自營運之現金流量", "Y")[2]+getField("來自營運之現金流量", "Y")[3]
+getField("來自營運之現金流量", "Y")[4]+getField("來自營運之現金流量", "Y")[5]
+getField("來自營運之現金流量", "Y")[6]+getField("來自營運之現金流量", "Y")[7]
+getField("來自營運之現金流量", "Y")[8]+getField("來自營運之現金流量", "Y")[9];
//過去十年來自營運之現金流量總和,單位百萬
value2=getField("總市值(億)", "D");
input:ratio(65,"折價比例");
if (value1/100)/value2>=(1+ratio/100)
then ret=1;
outputfield(1,value1/100,0,"十年營運現金流總和(億)");
outputfield(2,value2,0,"總市值(億)");
outputfield(3,(value1/100)/value2,2,"佔比");
這個腳本是把過去十年來自營運的現金流量加總起來當分子，把最新的總市值當分母，算出一個值，如果這個值超過100，就代表過去十年本業的現金流入，加總起來比現在的總市值還高，這個值愈高，代表兩者的差距愈大。
在空頭市場，這種情況還蠻普遍的，所以就算符合上述的條件，也未必就是好的投資標的。
但如果符合這個條件的股票，又出現法人強力買進的情況，那麼可能就很值得加入觀察名單了。
於是，我訂了符合以下條件的選股策略：
這三個條件主要是過濾掉小型股及加入法人買超佔成交量夠高的標準。
用這個選股策略去回測過去七年，停損停利設為10%，回測報告如下：
從回測報告上來看，這樣的思路基本上是對的。
以我自身的經驗，這樣的策略，對景氣循環情況較明顯的個股，以及金融股，蠻有用的。
下圖是這個策略過去七年裡有一定的交易次數，且勝率超過八成的個股：
我舉台聚為例，過去七年台聚用這個策略一共出現25次的交易機會，其中18次賺錢，7次停損，總報酬率是106.4%。
下圖是台聚最近幾次的進出場點位：
以上是這個選股策略的介紹，有興趣的朋友不妨再自行優化。
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