投資公司債，最重要的關鍵就在利率走向，如果預期FED會升息，債券價格會是處於上昇趨勢，反之如果預期FED會持續升息，債券價格就會處於下降趨勢
例如過去一段時間的聯邦基金利率走勢如下
對照一下公司債的走勢圖，以AT&T5.65%2047年公司債最近五年的走勢為例
原本上昇的債券價格走勢，在FED第二次升息之後就開始步入下跌走勢，一直到去年十月FED看來不會再升息之後，才開始翻空為多。
所以投資債券的關鍵在於FED的利率政策趨向
那FED的利率政策考量是什麼呢?
我師父最常說的是FED的目標是在沒有通膨疑慮的情況下，協助經濟發展，讓百姓安居樂業。
這句話的關鍵字有三個： 物價，經濟成長，失業率
如果物價穩定，但經濟趨緩，失業率增加，FED就會傾向降息
如果物價上昇，經濟展望樂觀，失業率下降至FED可以滿意的水準，FED就可能傾向升息。
以下我們來看一下美國過去幾年的這三個數字
下圖是經濟成長率
下圖是失業率
下圖是消費者物價指數年增率
根據上述的三個數字，2008-2016年基本是處於物價OK，失業高，經濟緩，所以FED維持低利率政策，債券價格是多頭市場
2016年開始，物價上升，失業率降到4以下，而經濟成長率走高，所以FED開始升息，債券價格也就開始走空頭。
到了去年十月，因為川普一直要FED不要再升息，市場開始認為FED由鷹轉鴿，債券價格才又開始上漲，但最近的數字看來景氣不錯，就業數字很好，但怕物價壓不住，所以FED一直強調要再觀察，不會馬上降息。
要預測FED未來的動向，關鍵就在物價，就業及經濟成長這三個指標
這些指標都有一些領先指標，下次就來分別聊聊這三個數據的領先指標
下次見囉