還在當研究員時，對於那些股價漲幅遠大於業績成長幅度的股票，不是很能理解，師父當時就教我: 總市值與月營收的比值，是沒有定值的，在市場多頭，對行業樂觀，對個股有所期待時，這個比值會愈走愈高，若是對個別公司的前景不樂觀，這個比值就會下滑，這個比值，就像是市場對一家公司的期望值，這個期望值，常常會像飛機起降，像雲霄飛車。我們能做的，就是在市場對個股不期不待時，努力去尋找這些過去曾經引領風騷的公司，有沒有重返榮耀的機會，若有，那市場對它的期望值總會有重新回到上昇趨勢的時候。
會跟大家聊這個話題，主要是因為聯發科
大家請看下面這張圖
聯發科現在的股本是157億，股價是249.5元，總市值接近4000億，七月聯發科的月營收是248億元，總市值大約是月營收的16倍，2007年10月，聯發科總市值曾到過6553億，那時候一個月的營收只有81.6億。
這些年，聯發科營收成長的幅度不算小，但從2014年6月之後，聯發科的總市值就呈現下滑的趨勢。
因為2007年的時候，市場覺得聯發科是智慧型手機潮流的重大受益者，市場對它的前景很樂觀，而當智慧型手機市場漸漸飽和，中國又出現自己的供應商，這使得聯發科雖然營收很漂亮(其中包括合併因素)，但總市值距離最美好的時候，已經有著很大段的距離。
這就是我師父教我的，總市值與月營收的比值，是市場對一家公司的期望值。
那麼怎麼應用這個數字呢? 我的心得有兩個
1.找那些期望值剛開始在上昇的股票，研究讓市場漸趨樂觀的因素
2.找那些期望值已經跌到歷史低點的股票，研究他們是否有機會重返榮耀
對於前者 ，我寫了一個腳本如下
value1=GetField("總市值","M");//單位:億元
value2=GetField("月營收","M");//單位:億元
if value2<>0
then
value3=value1/value2
else
value3=0;
if trueall(value3>value3[1],3)//過去三期都上漲
and value3[3]<value3[4]
and value3[4]<value3[5] //之前兩期是下跌
and value2>value2[1]//月營收成長
then ret=1;
outputfield(1,value3,2,"總市值/月營收");
outputfield(2,value3[1] ,2,"前1期值");
outputfield(3,value3[2],2,"前2期值");
outputfield(4,value3[3],2,"前3期值");
outputfield(5,value3[4],2,"前4期值");
以今天為例，挑出來的股票如下
對於後者，我寫的對應腳本如下
input:period(60,"計算月數");
input:ratio(10,"距離低點幅度");
settotalbar(period);
value1=GetField("總市值","M");//單位:億元
value2=GetField("月營收","M");//單位:億元
if value2<>0
then
value3=value1/value2
else
value3=0;
if value3<lowest(value3,period)*(1+ratio/100)
//總市值營收比值距離過去一段時間最低點沒有差多遠
and value3>0
then ret=1;
outputfield(1,value3,2,"總市值/月營收");
outputfield(2,lowest(value3,period),2,"期間最低值");
outputfield(3,value3/lowest(value3,period),2,"兩者的比率");
今天挑出來的股票如下表
這個比值，在我負責操盤時，一直是我拿來了解市場對一家公司冷熱態度的參考，也是我拿來衡量空頭市場底部區的重要指標，今天剛好留意到聯發科也名列這個標準裡了，就把這個指標跟大家介紹一下。
