在價值型投資中，股價低於淨值，算是一個非常普遍的標準，如果符合這樣條件的公司，本業還能維持一定的獲利能力，而且籌碼有被收集的現象，是否符合波段操作的原則，這是我今天想要探討的議題。
我先前有寫過一個價值型投資的選股法，用的條件如下：
一、股價低於淨值
二、收盤價小於120元
三、營業毛利率大於5%
四、股東權益報酬率大於3%
五、營業利益率大於0%
六、研發費用率大於1%
用這六個條件組合的選股策略，回測過去七年，停損停利都設為20%，回測報告如下：
這是一個勝率很高的策略，但它的問題在於MDD-34%，很難變成一個可以實戰的交易策略。
就像很多價值型投資的策略一樣，一種作法是估值低估到一定程度就進場，另一種則是估值夠低後，再搭配一個觸發條件，轉成作波段操作。
例如我把上述的選股策略加上籌碼收集這個腳本。
腳本的程式碼如下：
value1=GetField("分公司買進家數");
value2=GetField("分公司賣出家數");
value3=value2-value1;
value4=countif(value3>25,5);
//計算買進家數與賣出家數的差距夠大的天數
if value4>2
then ret=1;
這個腳本的意思是過去五天有超過兩天分公司賣出家數比買進家數多超過25家，一般股價低於淨值的股票，往往都是冷門股居多，分公司買賣家數都不會太多，要是近幾日有多日差距超過25家，確實是有籌碼被收集的現象。
我拿這樣的選股策略去回測，這次停損停利改成10%，回測報告如下圖：
勝率比較低，但還是有3戰兩勝，MDD至少好一些，整個收益曲線變的好多了，交易次數變少，但總報酬率還是蠻迷人。
這系列一直在介紹這種符合價值型投資標準，再搭配一些進場時機的訊號，把長期投資策略改成波段甚至短線交易策略，有興趣的朋友，也可以試試看。
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