Author Archives: 發財橘子

以前在投信拼績效時，最喜歡押低價轉機股，因為這種股票一般基金不會買，只要挑中一檔一年漲一倍的，押個5%，當年績效就先比別人領先5%。

怎麼挑呢?

1.先找出最近一個月營收比去年同期成長三成以上的低價股(股價低於30元)

2.濾掉那些股本大且整個族群都低價的，例如金融股

3.濾掉那些以前EPS從來沒有超過2.5元以上的(以前沒有風光過的，沒有想像空間)

4.剩下的開始去約公司來去拜訪，找出營收大漲的原因，了解是短期現象還是長期現象。

通過這四招就可以找到公司派認為營運出現轉機的低價股，接下來就是開始上下游及整個產業check一輪，如果覺得公司派的樂觀預期把握度是高的，那就開始慢慢買，然後一個月一個月的check營收的成長情況有沒有如預期，有的話就擇機加碼，沒有的話就了解一下情況，如果企業這邊的說法讓人不放心，那就只能換股操作。

以上大概就是以前找轉機股的方法

過去的經驗，透過這些方法，最後留下來的是真的轉機股，中間會經常買到一些沒有公司派說的那麼好的股票，要怎麼分辨，大致有幾點
1.看公司過去的誠信，會不會總是亂放利多。
2.看公司過往的經營績效。過去表現不錯，因為大客戶落難而跟著衰退的，新舊產品間出現時間落差的，比較有機會，畢竟因為談戀愛而考不好的以往前幾名，專心一下就會回到前幾名。
3.看成長的動力。成長如果是寄望大環境的復甦的，把握度比較低，成長來自新客戶的，要看客戶的需求會不會如預期。
4.看當初衰敗的原因。如果是短期現象，而且沒有傷筋動骨，那麼轉機的機率就比較高，如果每股淨值都打到十元以下，團隊也走人了，那麼轉機的可能性就比較低。

你會看財報的那一項 ?

被突然問到這個問題。

要看是什麼類型的股票。

如果是研發導向的股票，我會看
1.研發費用與同業的比較
2.研發費用與營收的比例
第一項跟同業比起來要夠大，第二項最好能持穩或走高。
IC設計，軟體公司，消費性電子產品，大多屬於這一類。

如果是景氣循環股，我會看
1.每股營收。
2.營益率與同業的比較
第一項是找出景氣復甦時那家公司的EPS可以衝最快
第二項是看那家公司的經營比較精實，成本控制的比較好。
塑化，紡纖，化工，鋼鐵不少股票屬於這一種

如果是資本密集的股票，我會看
1.營收與同業比較
2.折舊與資本支出
第一項是看規模，資本密集的行業有規模經濟，誰規模愈大誰的經營成本就較低。
第二項是看需不需要一直跟股東要錢。

如果是終端消費產品，我會看
1.營收與行銷費用的長期對應趨勢
2.營收年增率之同業比較
第一項是看行銷支出的效益是短期還是長期
第二項是看企業的成長是來自趨勢潮流抑或是來自本身的努力所造成市佔率的提昇。

至於金融股及營建股，要看的數字比較複雜些，未來專章說明

以上大致是我個人的切身經驗。

大漲的訊號~讀書心得報告
最近在看一本書，書名叫大漲的訊號，作者是一個叫林則行的日本人，他是阿布達比投資局日本desk的操盤人。
在這本書中，他覺得會大漲的股票，大致上有下列幾個條件
1.月K線出現近年來最高價 OR月K線出現歷史最高價
2.走勢成階梯狀成長，亦即在上漲前股價是平穩的
3.過去營運都維持穩定成長
4.最近一季獲利成長率超過兩成
5.營業額維持成長
6.未來營業額仍能維持成長
另外，他也提出了如何觀察大盤多空的看法。

看完這本書之後，我覺得這”亞巴利”是一本實戰操盤人寫的書，書中有不少方式可以透過量化來維持交易的紀律，也沒有太多艱澀的專有名詞，跟我以前買過的股票作印證，確實有不少值得參考之處 ，至於如何預測這種公司未來營業額仍能維持成長，我倒有些心得，下次可以來聊一聊，

觀察美股是否泡沫化的五項指標

今天敝公司編譯組出了一條新聞，如底下的LINK，文中提到了幾個觀察投資人情緒的指標，我覺得蠻有趣的，提出來跟大家分享
1.IPO的家數
2.IPO掛牌首日平均漲幅
3.投機公司評價較大型穩定配息企業溢價的水準
4.整體掛牌企業年化週轉率
5.企業現金來自增資股發行比重

這五項統計數字 在2000年股市泡沫化時都高的嚇死人，Maybe我們也可以留意台股在這五大面向有沒有泡沬化的危機，以做為後市的觀察參考。

透過各種方式挑到的標的，到底要不要真的下手去買? 抱了一陣子的股票，這陣子漲漲跌跌，該不該獲利了結?

操作之路，佈滿糾結。

早先我曾跟過一個技術分析大師，對於如何解決上面這兩個問題，他有一句名言: “不要再只看收盤價”。

為了向他致敬，我這個指標狂兼計分狂，寫了一個指標，這個指標是把過去十根K的開高低收全部拿來計分，每天的開高低收這四個點只要有一個點比前一天高，就得一分，所以當天開高低收全比前一天高，那就得四分，十天都如此，就得四十分，相反的，那就是零分，我把這十天的分數的加總，稱之為上昇趨勢分數。
從這樣的計算公式，這指標的意義如下:
1.這分數愈接近四十分，代表近十日股價是開高走高收高。
2.分數很低，代表股價一直在破底。
3.分數接近二十分，代表在盤整。
4.這分數趨勢往上代表多頭的力道在增強，反之則是空頭力道在上昇。

附圖是我用最近的熱門股為例，我們如果只看收盤價，今年二月到五月群創的股價應該還是在盤整，但如果從這個指標上來看，其實是呈現上昇趨勢，代表多頭明顯的佔上風。

我自己用這個指標，有兩個心得
1.指標突破20是一個翻多的訊號，特別是破20之前是在盤整，不過這裡的翻多只是短多
2.高檔指數盤整而指標跌破20是短空訊號，可以先走人

這個指標跟上週介紹過的幾個指標，一起搭著看，可以看的周全一點，看的安心一點。

腳本如下，有興趣的朋友可以參考

variable: count1(0),count2(0),count3(0),count4(0),x1(0);
input:length(10);
count1=0;
count2=0;
count3=0;
count4=0;

for x1=0 to length-1
if h[x1]>h[x1+1]
then count1=count1+1;

for x1=0 to length-1
if o[x1]>o[x1+1]
then count2=count2+1;

for x1=0 to length-1
if low[x1]>low[x1+1]
then count3=count3+1;

for x1=0 to length-1
if close[x1]>close[x1+1]
then count4=count4+1;

value1=count1+count2+count3+count4;
value2=average(value1,5);
value3=average(value1,20);
plot1(value2,"趨勢分數");
plot2(value3,"移動平均分數");

朋友抱怨我給他的腳本跑出來的股票有的會漲，有的不漲反跌，我請他舉例，他舉完後，我就知道，我這朋友犯了一個開始做程式交易時大家都會犯的錯~拿單一策略去套用在所有的商品上。

以我朋友抱怨的這個腳本為例，這個腳本是去尋找過去橫向盤整超過二十天以上的股票，然後在今天盤中股價突破二十天來高點且出現長紅棒的時候進場。

電腦要挑出這樣的股票，它必須符合幾個條件
1.過去二十天以來最高價跟最低價差距小於6%
2.今天到目前是長紅棒(現在股價超過開盤價2.5%
3.現在的股價突破過去二十天高點
4.成交量到目前為止超過一千張

除了上述條件之外，這樣的股票必須是大家會追的下手的。

什麼叫大家追的下手的呢?

那就是股票要可能有些題材的?

反過來說，就是當電腦跑出一些符合上述條件股票，而這些股票毫無讓大家追得下手的題材時，就必須濾掉。

那些是屬於這種股票呢?

前些日子我曾分享一張企業生命週期的圖給大家。

我提到當一家企業，因為時勢而起，但同業有比它更強大的對手，營運開始進入惡性循環，長期下來毫無起色，最後走上英雄末路。

這樣的公司，我用XQ選股中心，設了兩個條件來篩選

1.連續六年EPS小於0.5元
2.近六年EPS合計小於1元或資本支出小於近三年平均

符合這些條件的股票，共有130檔(如附圖)

這些股票連續六年EPS少於0.5元，代表不管景氣如何，它有自己的問題，在問題解決前，這種股票缺乏題材，就算整理後稍有突破，大家也沒有什麼追價的動力。

但反過來說，這樣的公司如果連續幾個月營收數字都明顯優於過往，那就是少康中興的股票了。

我舉圖一中的華泰為例，今天新的大股東出線，帶來新的單子，月營收從過去的 7-8億拉升到現在每個月都在11億以上

這就是等到了少康中興的公司。

要挑這樣的公司，就是在前面三個條件之後，再加上兩個條件
1.連續三個月月營收年增率都大於5%
2.月營收創13個月新高

挑出來的股票如附圖三

等待少康的過程是漫長且可能等不到的，這樣的公司，平常根本不要拿來使用策略雷達，但如果等到少康中興時，就要納入每天的觀察名單中了，因為，歷史告訴我們，少康中興的投資報酬率很高，如果只以年報酬率來算，甚至會高過大金剛。

“開高後不拉回的中小型股” 這樣的組合

這個策略的概念如下:
“反常必有妖” ，平常沒啥人留意的中小型股，如果突然開高，一般代表有人用比前一日收盤價高一些的價格，希望在開盤時就吃到一定的量，如果開高後拉回的幅度不大，代表這股買氣還沒有吃夠，如果拉回後再往上買，代表這股買氣異於往常，
往往代表這檔股票有些故事在發生。

選股條件:
有量的中小型股指的是股本小於四十億且五日均量大於1000張

這樣的股票，一方面有一定的人氣，另一方面股本不大，通常股價的波動性較高，可以用敢漲敢跌來形容，所以當這類型的股票，在當天的盤面上出現較明顯的漲跌勢力出來主導時，比較有機會順著主導者的方向前進。

策略雷達:
開高不拉回，這個策略有幾個條件
1.開高超過2%，但沒有開超過4%。
2.開高後到了九點五分之後拉回幅度不超過1%。
3.過去三天股價漲幅沒有超過4%
4.現在股價突破開盤價達今日最高價
根據上述的篩選原則，其對應的腳本如下:

input:sp(1);
input:opl(2);
input:oph(4);
setinputname(1,"回檔最大幅度");
setinputname(2,"開高最小幅度");
setinputname(3,"開高最大幅度");

if time>0905
then
begin
if open>=close[1]*(1+opl/100)
and close<=close[1]*(1+oph/100)
and low>open*(1-sp/100)
and close=high
and close[1]<close[3]*1.04//前三天漲幅不到4%
then ret=1;
end;

應用須知
用這腳本跑出來的股票不少，應用上可以注意幾個原則

1.報上有消息的不算
2.股本太小或太大的不算
3.大盤在上昇趨勢時才算
4.停損設在平盤下三檔，頂多虧2%多，上去如果很快拉漲停就不賣，如果量太大攻不上去就當沖掉

本法極不適合不停損的人 ，切勿嚐試。

從三歲前的表現看一家企業能長的多高

台灣的掛牌公司已經超過1500家，什麼樣的股票值得長期持有?

這些年來，我有一個觀察，那就是掛牌前三年營收能穩定成長的公司，比較值得長期觀察。

為什麼這麼說呢? 因為大部份的企業主，在股票要掛牌前，通常會把最美好的一面展現出來，以期謀個高一點的承銷價，從資本市場儘量拿到最多的錢進自己口袋。

但有些企業主，掛牌的原因是因為看到自己所經營的企業，營運已進到爆發性成長的階段，所以透過資本市場募集資金，以便來大幹一場。如果這公司掛牌後真的能夠把募集的資金做有效的應用，讓掛牌後的業績還能連續三年都成長，那就代表這家公司的CEO
1.有眼光，知道自己的企業商業模式已經ok了，可以擴大經營規模。
2.有膽識，勇於在對的時候擴大營運規模。

這樣的CEO就算所處行業成熟了，還是會有機會找到成長的新動力。

附圖裡我列出了寶雅，宏全，聯發科，億光這四家的歷年財務數據，這四家都是在西元2000年前後掛牌的公司，如果我們在十多年前他們掛牌後開始追蹤他們，並且在連三年成長後鎖定他們是值得長期投資的標的，那麼這四家公司都會帶給我們穩定而豊厚的資本報酬，就算中間獲利一度衰退，但你很難得看到這樣的公司營收會有明顯的下滑，因為有眼光又有膽識的企業主會為這些企業尋找一個個新的成長動能。

這段時間我用XS的策略作交易，發現幾個常用的策略如果是同一天出現好多個買進訊號，不見得是好事，可是如果幾個我常用的交易策略，接二連三地隔個幾天就陸陸續續出現買進訊號，那麼這檔標的就很值得留意了。

我最近常用的幾個交易策略，就如先前跟大家都有報告過的
1.突破股票箱
2.多空判斷分數從谷底翻昇
3.突破糾結均線
4.多次到頂而破
5.烏龜進出場指標

基本上，我大概就用這些指標做成交易策略來挑股票，每天，這些交易策略會幫我挑出一些股票，大盤好的時候，一天會跳出近四十檔股票，我會從中再找一些比較值得留意的標的。

我在挑標的時，通常會比較去找那些可能由虧轉盈的低價股，特別是那是營收動能轉強的股票。

然後我發現，如果這樣的股票，在一段時間內，不同的策略接二連三地出現買進策略，那這檔股票作多的勝率就會相對提高。

以附圖中的金像電為例，八月上旬多空判斷分數空轉多，八月中股價在十元附近樌向盤整後，出現了突破股票箱的交易訊號，同一天烏龜進出指標也出現買進訊號，股價漲到接近一三元附近拉回到12元左右，又在十月下旬出現突破糾結均線的交易訊號，這次烏龜進出場指標也出現買進訊號，然後到了十一月中旬再出現多次到頂而破的訊號。

經過這幾個月來的測試，我發現這種類似雞尾酒混合式的交易策略還蠻有用的，在語法上，我們可以把整個策略的code都搬在一起，然後用迴圈的方式，去找出相連幾天有不止一種交易策略出現買進訊號的股票，例如找出N日內M種選股雷達出現超過P種買進訊號的股票，我個人覺得，頗值得一試，介紹給大家。