分類文章: 選股心法

台灣很多企業之所以賺錢，是因為它們的員工比其他國家的競爭對手努力，成本比其他國家的競爭對手低，這些企業之所以賺錢，是建立在人而不是建立在商業模式上，這樣的企業，要列入長期投資標的之前，要先三思而後行。 靠商業模式還是靠人，最大的差別在於，靠人人會累，靠商業模式的話，模式對了，生意就能持久。 談商業模… 閱讀更多 »

這個眉角是小弟我用新台幣換來的獨自創獲見解，我的心得是，會作假的公司，就是沒有打算跟你長久的，這種公司，就千萬不要一廂情願的長期投資。 我之前投資過一家公司，趨勢對，這家公司也是在行業裡表現最好的，但覺得怪怪的是，這家公司的老板會調帳，還會在海外設公司灌營收，但因為那時候股票漲的很穩，我就沒有太在意… 閱讀更多 »

以前我問過我師兄，長期投資該挑什麼股票，他回我說: 要挑那些就算來了一個資質一般的CEO，營運都OK的公司。這句話我一直記到現在，特別是這些年踫到太多企業因為接班而營運出現落差的公司，我對師兄的敬仰更是有如滔滔江水。 以前師父在教我們選股時，很重視企業的商業模式，他覺得商業模式對了，就不是人治，而是… 閱讀更多 »

我一直建議大家在全球範圍內挑長期投資的標的，原因是，這樣才能找到比較多無法替代的企業，我自己這些年作產業研究的經驗告訴我，如果一家企業可以提供無法替代的價值，那我們就應該找個時點開始當他的股東，一直到他的價值出現替代者為止，這樣的股票真的很難找，找到了千萬要把握。 要找這種價值無法替代的公司很不好找… 閱讀更多 »

坊間不少文章及書籍在介紹存股等長期投資的概念，往往是拿過往的經營績效來衡量一家公司值不值得長期投資，這當中有一個盲點是，過往的好表現，不見得完全能夠預示未來也能有這樣的好表現，公司所處的行業，如果過往是處於成長中的行業，當產業成長趨近飽和時，公司的業績表現，就可能會走下坡，因此，在尋找長期投資標的時… 閱讀更多 »

用錢就能解決的進入障礙，就像是在沙灘上堆起的城堡，錢潮一來，就土崩瓦解，在挑長期投資股票時，不僅要挑有進入障礙的，還要挑進入障礙用錢砸不破的。 台灣廠商很可憐，老外很賊，那種機台很貴，用個幾年可能就被淘汰的生產線，自己都不投，叫台灣的老板投，剛好踫到當年台股多頭，用股票就能換鈔票，結果造就了一堆產能… 閱讀更多 »

企業愈大，理論上愈佔優勢，人才比較好找，購料成本愈便宜 ; 但企業愈大，也愈容易像恐龍一樣，因為找不到足夠的食物而餓死，在長期投資時，我們要找的是那些愈大愈有優勢的大企業。 規模愈大愈有優勢的企業，主要是那些具有經濟規模的企業，最明顯的例子就是通路業，像是UPS這種有龐大機隊在全球飛來飛去的企業，生… 閱讀更多 »

如果我們都同意，企業不可能長期一直虧錢，因為賠錢的生意沒人作，因此，如果同業都在虧錢但公司卻在賺錢，那麼未來的發展有兩種可能，一種是同業都倒光了，剩還賺錢的這家公司獨大，另一種是大家減產抬價，那原本賺錢的就會賺更多，不管是前者或後者，能夠在同業都虧錢時還能賺錢，這樣的公司是挑長期投資標的時，很不錯的… 閱讀更多 »

我在尋找長期投資標的時，喜歡找那些經營愈久門檻愈高的行業，這些行業的特性是，愈晚進到這一行愈吃虧，愈早進來的愈有優勢，所以投資這樣的公司，投資的愈久，公司愈有價值，這就符合長期投資的概念。 這樣的靈感，是來自以前我去看1319東陽時，他們跟我說過的理論，他們說開汽車維修用塑膠件模具是很花錢的，開下去… 閱讀更多 »

兩家公司，如果股本一樣，獲利一樣，一家客戶客戶成千上萬，另一家接單集中一兩個客戶，那麼沒有意外，前者的股價會比後者高，因為後者的經營風險比較高。 以台達電為例，它跟可成都是電子業，過去四季加起來也都賺了190億元左右，但後者的總市值目前不到前者的一半，這當中雖然有蘋概股落難的因素，但台達電的客戶分散… 閱讀更多 »