隨著網路資源的日益豊富，愈來愈多的年輕人，懷著成為下一個股神的偉大抱負，開始學習投資，坊間有無數的課程，教大家如何發大財，我們也經常收到網友的回饋，希望能夠開一些如何找到潛力股之類的課程，剛好今年我在公司內部有開一系列的課程，教大家如何成為自己的分析師，我想就以上課的教材為基礎，來跟大家分享我當年做為一個分析師時，是如何挑股票？如何安排投資組合？今天先跟大家報告的是，我的分析架構。

我的分析架構圖如下

我的決策流程分成六大部份

一，決定觀察名單

目前股票檔數已經超過1700檔，我們自己一個人，時間有限，沒有辦法每一檔都做研究，我個人的原則是，如果EPS沒有機會變動超過2元以上的公司，就沒有研究的價值，其次是那些公司誠信度欠佳的，財報有很大彈性的，很會玩金錢遊戲的，我也不研究，透過這些原則，儘量把觀察名單限縮到自己的能力範圍之內，怎麼限縮，在接下來的系列文章中會跟大家說明。

二，選擇研究標的

有了觀察名單之後，接下來就是根據當前社會情勢，產業環境，科技趨勢等等因素，尋找未來可能比較可以帶動EPS成長的驅動因子，然後從中找到相關連的個股，再深入的研究這些驅動因子對個股EPS可能造成的影響。例如今年的風力發電風場的開標，對風電相關個股的影響，5G對散熱產業的影響，折疊式手機對軸承的影響，乃至於中美貿易戰所帶來的轉單效應，以及珍奶風行全球對連鎖性飲料業的影響，在在都是今年最熱門的焦點。

不同的業態，外在環境對其的影響大小及深淺不一，

我們必須研判內外在環境對一家公司收益曲線的影響是屬於那一類。

三，預估未來業績

在選定要研究的公司之後，接下來是要學習如何預估一家公司未來一年的業績，不同的公司，有不同的營收函數

例如景氣循環股的單一產品營收函數如下

把一家公司的各項產品營收全部函數化之後，在調整好參數後，即可以預估公司未來的營收，收入知道後，再用同樣的方法，建構支出函數，就可以預估一家公司的盈餘數據

透過這個方式，就可以建構一家公司預估未來一季的主要財務數據

在學習預估EPS的過程中，當然有很多細節需要學習，細節我留到後面再來慢慢交代

四，選股估值模型

有了未來的業績預估，接下來就是預估目標價，因為有了目標價，跟市價一比，就可以計算預期報酬率，也可以在眾多標的中，決定買進的優先順序。

不同公司，不同業別，有不同的估值模型

學會了估值模型，應用到不同的個股，就可以完成每檔個股目標價的計算。

五，決定投資組合

有了目標價，接下來就是把目前市價折價幅度依序排列出來，然後再根據預測的把握度，組合中各商品的相關係數，個股的風險等等因素，來決定究竟要把那些個股放到投資組合中。不同交易風格及風險偏好，也會影響組合的成份。

六，動態調整組合

最後則是投資標的的進場與出場時機的決斷，這部份我是用XS的腳本來作決策依據。

 

未來我會依序舉例跟大家報告這六項在實務上的作法，目標是當大家看完這系列文章後，可以變成自己的分析師。