Author Archives: 發財橘子

這幾個月來，景氣循環股因著不同的原因，相繼展開反彈，在線型上出現好久以來的第一根長紅，我試著想從過去三年的數據分析中，來測試看看這種好久以來的第一根長紅，如果進場追買的話，賺錢的機率高不高？ 要漲多少%才算是長紅？ 要多久沒有拉過長紅才算是好久以來？ 這樣的交易策略是不是適用在所有的股票上？

為了作這個測試，我先寫了一個腳本如下：

input:ratio(6,"長紅的漲幅下限");
input:period(40,"計算區間");
if close>=close[1]*(1+ratio/100)
and 
countif(close[1]>=close[2]*(1+ratio/100),period)=0
then ret=1;

其中設了兩個參數，一個是上漲的幅度，一個是計算的天期

我先用上漲6%算長紅，計算區間設40天，用所有的上市櫃公司，我假設是長紅後的隔天開盤進場，然後持有兩天，先跑最近半年，回測結果如下

結果交易的次數很多，半年就有超過言1000次的機會，但勝率不高，只有42.2%，不過總報酬很不錯，這代表輸的時候輸的不多，但贏的時候可以贏不少。不過從淨值的波動圖來看，跟大盤似乎息息相關，代表這樣的交易策略跟大盤多空有很大的關係。

所以我把回測的時間拉長到三年，回測的結果如下：

結果發現勝率提高到接近五成，然後比較好玩的數字是，如果在多頭市場時，這個策略還真的可以一試

於是我在原來的腳本加上只在大盤多頭時進場

 input:ratio(6,"長紅的漲幅下限");
input:period(40,"計算區間");
if GetSymbolField("tse.tw","收盤價")
>average(GetSymbolField("tse.tw","收盤價"),10)
then begin
if close>=close[1]*(1+ratio/100)
and 
countif(close[1]>=close[2]*(1+ratio/100),period)=0
then ret=1;
end;

這樣的腳本去跑三年的回測，結果如下：

勝率超過五成，比較大的意義是最大區間虧損雖然還是大的嚇人，但至少有明顯的降低

接下來我試著把沒有長紅的區間拉長，把長紅的定義放的更寬一點來測看看，效果沒有比較好，我只拿景氣循環股及高ROE的股票下去跑，勝率也沒有比較好，但如果是拿有量的中小型股下去跑，則結果會很不錯

所以關於長期以來的第一根長紅這個 交易策略，我的數據分析結論如下

在大盤多頭走勢時，如果那些有量的中小型股，出現過去四十天以來的第一根上漲超過6%的長紅棒，那麼隔天開盤進場追，持有兩天，是一個可以進一步Follow的交易策略。

最近跟一位以前當研究員時的同業聊天，聊到我師父以前惡整我們的十大酷刑，特別是要研究員估十年EPS這件事，其實這件事，其重要的意義在於，我們必須仔細分辨每一家公司的盈餘品質，對於那些盈餘品質好的公司，我們不妨回頭去檢視其未來十年的競爭優勢是否能維持這樣的盈餘品質，若是可以，我們就可以把這些盈餘折現回來加上淨值，這就是這家公司合理的價值，師父當年舉了幾個例子，告訴我們，其實對於未來，人們總是在樂觀與悲觀中悠悠蕩蕩，當市場對大環境，產業及公司個股有疑慮時，總市值可以會遠低於公司合理的價值，但當大環境，產業或公司有了新的發展，大家偏向樂觀時，則總市值又會跟著盈餘的開出而不斷地接近合理的價值。

所謂的盈餘品質，就是盈餘的可重覆性，可重覆性的盈餘，很多是來自寡頭壟斷，特殊的權利， 或是競爭後的高護城河，表現在數字上，就是每年的營業利益都維持一定的水準，且長期趨勢是往上。

我試著用XS的語法來描述這樣的公司

value1=GetField("營業利益","Y");
if trueall(value1>100,5)
//週去五年都賺超過一億
and linearregslope(value1,5)>0
//五年的營業利益趨勢往上
then ret=1;

上述的腳本要挑出來的股票有兩個條件

1.過去五年每年營業利益都至少一億

2.過去五年每年的營業利益趨勢是往上的

接下來我們用每季的營業利益，找出那些季營業利益趨勢也是往上的，這是因為年資料是算到去年，我們還是要用今年以來的季資料，來挑出那些還維持一定盈餘品質的公司，所以我寫了另一個選股腳本如下

value1=GetField("營業利益","Q");
 if linearregslope(average(value1,5),5)>0
 then ret=1;

用這個兩個腳本合在一起，共選出64檔股票，名單如下:

接下來，就該是找出那些盈餘品質不錯的公司，如果能維持這樣的盈餘達十年時，其合理價值跟目前的股價落差較大的

要挑出這種股票，我寫了一個腳本如下:

input:ratio(30,"折價比例%");
value1=GetField("營業利益","Y");//百萬
value2=GetField("每股淨值(元)","Y");
value3=GetField("普通股股本","Y");//單位:億
if trueall(value1>100,5)
//週去五年都賺超過一億
and linearregslope(value1,5)>0
//五年的營業利益趨勢往上
then begin
value4=value1*10/100/value3*10;
//用最近一年營業利益乘以十當未來十年的獲利
//算出未來十年的每股淨值增加值]
value5=value2+value4;
//以目前的每股淨值加上上述數字即是公司內含價值
//(不考慮折舊的issue)
if close*(1+ratio/100)<value5
then ret=1;
end;
outputfield(1,value5,1,"內含價值");
outputfield(2,close,2,"目前股價");
outputfield(3,1-close/value5,"折溢價情況");

根據這個腳本，加上考慮到盈餘的穩定性，我濾掉了金融股，營建股，電子股我只留了電子通路業，這樣共挑出了24檔現在股價跟合理股價相比，折價超過兩成的股票

這些公司之所以跟合理價值有落差，有個很大的原因是因為大家對他們的前景有疑慮，例如這裡面有在景氣谷底的景氣循環股，有台幣升值陰影下的傳產外銷股，是市場的悲觀讓這些公司雖然盈餘品質穩定，但股價反映了當前的各種疑慮。

師父教我最有價值的事情是，當我們發現這些折價的公司時，要做的動作不是馬上跳下去買，而是找出市場什麼時候， 或什麼事件會由悲觀轉成樂觀?

當這樣的事件發生時，就是這些股票折價縮小的時候。

以前師父提過好多的觀念，師父退休了，我也不在資產管理行業了，就用這些回憶的文字，來感謝師父當年的傾囊相授吧。

我有個老朋友，以前專門跟著投信法人做強勢股，每天殺進殺出，收完盤還會跟我們一起去call 公司。這幾年，迷上了種菜，在市區近郊買了塊地，為了照顧他種的植物，他的交易策略轉成買進大幅修正後的獲利穩定股，今天要介紹的，就是這個現代菜農的交易策略。

他跟我說，追強勢股要花很多時間，要打探消息，要跟研究員請教，還要盯盤，因為投信出股票蠻兇悍的，不盯盤常豬羊變色。其次，投信的最愛是成長股跟轉機股，這些公司的營運情況好就好，不好的時候衰退起來也很可怕，他在種田，消息總是落後人家一大步。

他為了想留多一點時間種菜，開始思考如何找到一個策略，不必一直盯盤，也不必一直盯公司的營運數字，每年還有穩定的策略。

最近，他跟我分享他的幾個策略，其中一個是長期投資政府不會再核准的事業，不過這個不好用腳本來自動執行，另一個策略則是可以用腳本來自動交易，這個策略的核心概念如下:

1.尋找獲利穩定且達到一定規模的公司

2.在這些公司總市值跌到長期平均值一定比例之後買進。

他的邏輯是，這些公司獲利穩定但沒有太多成長空間時，法人及市場會遺忘或忽略，股價極可能隨波逐流，當大盤比較不好時，股價可能跌破長期總市場平均值以下一定的比例，但由於這些公司是屬於獲利穩定的公司，一旦市場信心回復，早晚會有人看到，他說就像是他種菜時發現的野花 ，雖然花期不長，在野地裡，平常也沒人會注意到，但它開的花，還是很香。

我根據他的邏輯，想把它轉成自動化交易的策略，寫了一個選股腳本及一個交易腳本。

選股腳本

value1=GetField("營業利益","Y");//單位:百萬
if highest(value1,3)<lowest(value1,3)*1.2
and value1>200
then ret=1;

這腳本是挑出那些過去三年，每年營業利益都超過2億且波動不大的公司

交易腳本

settotalbar(700);
if getsymbolfield("tse.tw","收盤價")
> average(getsymbolfield("tse.tw","收盤價"),10)
then begin
value4=GetField("總市值");
value5=average(value4,600);
if value4[1]<value5[1]*0.7
and close=highest(close,10)
then ret=1;
end;

這是算出過去600個交易日的平均總市值，然後找出前一日收盤總市值低於這平均值七成 且今天收盤價創近十日新高的股票 我拿這個交易腳本，用選股腳本選出來的股票去跑，以下是回測的設定畫面

回測報告如下:

符合條件的89檔股票，過去三年一共出現72個交易的機會，平均一年24次，其中49次可以獲利出場，這樣的勝率算是很不錯了，我朋友果然找到一個適合他現況的交易策略。

我以前常跟我帶的研究員說，我們做這一行，一定要”勿必，勿固，勿我”，我這朋友懂得這個道理，所以他會因為生活的改變而調整了交易策略。

相反的，在網路發達的今天，我常看到一些財經名嘴及部落客在推銷自己的想法時，總是只有自己的是王道，別人的都是異教邪說，有時候還會在網路上吵起來。

我是覺得交易成功之道不會只有一條，重點在找到合適自己的那一條，別人願意分享，我都心存感激，能不能work，自己照著人家的邏輯寫個程式回測一下就知道了，和氣才能生財，這是另一句我師父常說的話。

好公司，一旦進入上昇趨勢，績效表現比Buy and hold大型績優股還好，今天，來跟大家介紹這樣的概念，這個概念的成形與對應的策略撰寫，我的靈感來自職棒。

這兩年我看中職時，發現除了鋒哥，智勝，柏融大王這種站上去就覺得會打出去，表現很穩定的球員之外，有一類球員手感熱的時候，打擊率甚至比前面這幾位還高，像是今年連續30場安打的張志豪，去年單場六安打的小師兄林智平，還有像林志祥，林益全都是屬於這一類的選手，這一類的球員資質佳，一旦手感來了，安打全壘打就會連發，單場雙響炮也不意外。

因著這樣的觀察，我在想說，全市場股東權益報酬率最高的公司，如果進到上昇軌跡時，是不是就像是好球員手感開始熱，安打全壘打一支接一支?

剛好先前有跟大家說過，拿ROE最高的前五十名股票長期投資，績效會比買台灣50好，ROE前五十名就像是台灣股票市場表現最好的前五十個明星球員，那麼如果這五十檔股票開始進到上昇軌跡，是不是就像職棒球星手感變好時，打擊率會高到四成以上呢?

那麼如何才能判斷一家公司的股價進到上昇軌跡呢? 就物理學來說，進到上昇軌跡的公司會屢創新高，且底部會愈墊愈高，剛好前陣子有跟大家介紹過一個用區間創新高次數減去創新低次數的指標，我就把它拿來應用。

於是，我先用選股平台找出市場上ROE最高的前50檔股票，名單如下:

然後我再把上述的指標改寫成以下的腳本

input:period(12);
value1=countif(low<lowest(low[1],period),period);
value2=countif(high>highest(high[1],period),period);
value3=value2-value1;
if average(GetSymbolField("tse.tw","收盤價","D"),5)
> average(GetSymbolField("tse.tw","收盤價","D"),20)
then begin

if value3 cross over 4
 
then ret=1;

end;

這個腳本是在找出大盤多頭時，過去12天之內，找出創新高次數減去創新低次數超過4次的公司

我拿這個腳本去回測過去三年，進場後上漲一成才出場，跌5%就停損

回測的結果如下圖

這個回測數字迷人之處在於最大連續虧損率及最大區間虧損率跟最大獲利率等數字比起來，兩者差距很大，也就是說，用這個策略，贏的錢可以很夠手氣不好的時候來輸。

另外一個回測令人印象深刻之處在於，這條淨值圖是一路從左上角往右上角走，中間沒有很大的拉回，可以維持一個穩定的上昇趨勢，意思是這樣的腳本每一年幾乎都可以賺到錢。

這種挑好公司然後在其上昇趨勢發動時買進的策略，是長線比較靠譜的作法，如果人間真有聖盃，這是一個可以尋找的路線與方向。

最後容我再囉嗦一次，很多能拿來交易的策略，其形成往往在電光火石之間的靈感，十個靈感可能最後只有一個能用，如果沒有學會自己寫腳本，就無法找到這十分之一的機會，我自己兩年前也不會寫腳本，現在寫的腳本也常 漏洞百出，但開始嚐試，多看多問，總是會進步，如果只看不動手，十分之一的機會永遠都不會出現。

上週五的一根長黑，對於研究K線型的人來說，它具備了包括K棒收最低等多個K線型態上偏空的訊號，這些訊號，過往出現後，下跌的機率有多大?  我們是否該開始偏空操作了? 我們來看看過去發生這種事的時候，後市是怎麼走的?

上週五的這一根K棒，在K棒型態學上，有幾個意義

1. 它收最低。

2.它一舉跌破前幾日的低點

3.它是高點比前一天高，低點比前一天低且比昨天下跌的空頭包絡線

而且，這三個訊號同一天出現且在一大段漲勢之後，從直覺及經驗上來看，大盤拉回的壓力很大。

我寫了一個腳本，想要找出過往出現這種情況時，大盤後市會怎麼走，但我發現，過去三年，大盤並沒有同時符合這三種情況過，所以我只好把這三種情況分別測試，以下是我測試的過程。

首先，我把這三種情況寫成腳本如下:

condition1=false;
condition2=false;
condition3=false;

input:period(60);
input:days(6);

if highest(high,period)>lowest(low,period)*1.07
and high*1.05>highest(high,period)
//高點離波段最高點不遠
//波段漲幅達一定水準
then begin


//=====空頭包絡線===========
if high=highest(high,days)
//高點創近期最高價
and 
low=lowest(low,days)
//低點創區間最低價
and 
close<close[1]
//收盤下跌

then condition1=true;

//====收盤收最當日最低點=========

if close=low
then condition2=true;

//====盤整後一舉跌破前幾日低點

if highest(high,days)<lowest(low,days)*1.05
and close cross under lowest(low[1],days)
then condition3=true;

if condition1 or condition2 or condition3
then ret=1;
end;

我拿這腳本去跑加權指數，訊號出現後作空，五天後回補，回測的結果如下:

在過去三年，加權指數在上漲後出現上述三種空頭訊號其中任何一種的次數是31次，但如果因為這樣就進場作空，一週之後，賺錢的次數只有9次，22次會虧錢。

我把其中的任何一種情況獨立去回測，勝率都還是只有兩三成，顯示在過去三年指數基本上是上漲的走勢裡，這樣的K 線組合，不見得是盤要大跌的訊號。

但從另外一個角度來看，從上面那張K 線圖裡，我們可以發現，指數在同一天跌破五日及20日均線，且5日均線快跌破20日均線，我去回測了一下這樣的情況，在過去三年出現過六次，其中四次會下跌。

意思是如果這兩天多頭無法收復失土，短線續跌的機率就很多。

運用數據來作為決策的依據，是我自從學會XS語法之後，開始採行的方法，這樣的方法，等於是用數據來確認自己的經驗法則，也趁機修正一些邏輯上以偏蓋全的錯誤，另外一個收獲是，因為都是機率問題，所以一旦高勝率的策略輸錢時，我就當成踫到黑天鵝，停損就停損，不會想太多，交易上也比較不會因此而亂了方寸，這是量化交易的好處，一切有所本，不再只是跟著感覺走。

做咱們這行的，見了面，不是問吃飽了沒，而是問盤怎麼看? 為了讓大家可以回答這個問題，操盤高手裡把研判大盤方向的各項數據綜合成一個頁面組，我們稱之為大盤檢查表，讓大家可以每天檢視一下這個頁面組，了解大盤的多空方向，各位也可以自己加上個人自訂的頁面，打造成專屬的大盤檢查表。

這個檢查表在操盤高手的位置如下圖(全球贏家的位置也是在選單”大盤”項下)

打開後，會有像下面這樣分類的頁面組合，分成國際，景氣，資金，籌碼，流向，期權，估值，統計等八個面象，每個面象有不同的觀察頁面。

這些頁面是我們收集各方意見，覺得在研判大盤長期趨勢時，需要觀察的各項金融數據，以今天為例，我們來看看透過這個檢查表，我們大致可總結出對大盤的後市看法

首先我們來看

指標利率

在這個頁面裡，提供了各主要幣別及台幣的銀行間拆款利率，這是對資金最敏感的一群人，對於資金成本的結論，我們來看一下各國資金成本的近期走勢

從上面這些圖我們可以看到，一年期的銀行間拆款利率，目前全世界大致都處於歷史低檔區，歐元區甚至已是負利率，唯二短期利率走勢往上的是美元及日圓，中國仍持續在階梯式下跌，全球普遍低資金成本，代表股市的資金行情對多頭仍是很重要的支撐力道。

全球債市

債券市場跟股票市場一向是資金的蹺蹺板，台灣的債券市場更是中央銀行未來利率方向的很重要指標(台灣債券的主要玩家好像能看穿央行想幹什麼?)

從上面這張台灣10年期公債殖利率的走勢圖，我們可以發現，殖利率已經跌到0.639%，代表未來台幣的一年期定存利率還會再往下走，如果那天跌到0.5%，也千萬不要感到意外。

回頭看美國公債市場

從上圖來看，美國長天期公債殖利率在反彈中，代表資金是從債券市場在抽離，這是為啥很多人看空美股，但美股還是下不來的主要原因，因為債市在獲利了結，利率這麼低，錢不往股市走，還真不知道還能去那裡

期貨市場

這個頁面組合提供了全球主要大宗物質，金融指數，匯率的期貨交易行情，例如我們可以在這邊看到小麥，玉米的行情

從這兩張圖就可以看出，目前通膨的壓力並不大，各國央行維持低利率，沒有太多後顧之憂，這也是為啥FED一直喊要升息，但在景氣復甦有些疑慮時，一直沒有真的下手，原因就是物價平穩，各種商品價格在長期歷史低檔區

在檢查表當中，另外把布蘭特原油，銅價，鎳價，鋁價，廢鋼，乙烯及半導體B/B值等跟台股個股高度相關的原物料列出來，例如要是半導體B/B值跌破 1，以目前台積電佔加權指數的權重，代誌會很大條

景氣

我選了五個指標，這些是我觀察全球景氣時最重要的參考依據

美國，中國，德國跟日本是全球前四大經濟體，看他們的景氣領先指標，可以預測全球的景氣走向，美國多列了一個失業率，是因為美國消費是其經濟的核心動力，而失業率太高會直接傷害美國的景氣。

從上面的這五張圖，我們大致可以得出的結論是，美國景氣正從復甦想要往成長的方向走，大陸則在擴張與衰退的拉扯中，德國表現也不差，最差的是日本。

一個題外話，大家有沒有發現台灣加權指數月線與德國商業氣候點的大方向很同步呢??

資金

資金是股市的動能，資金外流嚴重的國家，股市要好很難，台灣目前的情況是，外資熱，MFI建康，但從M1b來看，本土資金的活躍程度並不明顯

籌碼

這部份大家很熟悉，我就不多說，其中券資比值得一題

從上圖我們會發現，以往股市作頭時券資比都很低，隨著股市下跌券資比會一路上昇，每次高點都出現在大盤見底後的初昇段，等到券資比往下掉時，就是散戶認輸，這時候股票會漲變成全民共識，通常也就是末昇段的起點。

但今年的數字很奇怪，有點還在軋空的感覺。

流向

這也是大家比較熟悉的部份，特別跟大家提一下申報轉讓

申報轉讓有兩種，一種是真的要賣，一種是要趁股價低點時轉給小孩，因為股價低可以轉比較多張

前者我們看申報家數及申報總市值，後者主要是看申報人數

期權

我們從這個類別的指標來看，主要控期貨者有在平多單，目前市場基本上沒啥恐慌氣氛，但從基差來看，空頭蠢蠢欲動中

估值

這個主要是來看看大盤指數跟我們的經濟實力及企業的獲利能力相比，是高估還是低估

在十年前，股市總市值如果佔GDP的比例達到150%，台股通常就到頂了，後來隨著掛牌的家數變多，這個比例拉到了180~190%左右，現在是172%，差不多是屬於那種上檔無多，但也還不到估值過高的地步

如果從上市大盤PB比來看，台股就相對便宜，這些年跌破1.5倍算是指數超跌區，所以8408以下算超跌，現在是9122，也就是指數離超跌區也就是500點左右。

統計

這部份是一些跟大盤相關的統計數字，特別要提出來的是上市上櫃公司整體營收的表現

這是長線影響台股最基本的因素，以七月份的營收來看，整體上市公司營收年增率是1.25%，但比六月衰退了2.52%，累計營收跟去年同期比衰退了2.63%。

綜合來說，全球在走資金行情，短線多頭在獲利了結，空頭蠢蠢欲動，基本面不算太好，國內資金動能也不算太好，但全球利率在超低水準，台股估值也尚未過度高估，所以拉回後還是會走個股行情，靜待下半年企業業績的表現。

以上是我從操盤高手的大盤檢查表所得到的結論

這項功能是在操盤高手的免費功能中，各位不妨每天看一看，培養一下大盤多空方向感

還在當研究員時，對於那些股價漲幅遠大於業績成長幅度的股票，不是很能理解，師父當時就教我: 總市值與月營收的比值，是沒有定值的，在市場多頭，對行業樂觀，對個股有所期待時，這個比值會愈走愈高，若是對個別公司的前景不樂觀，這個比值就會下滑，這個比值，就像是市場對一家公司的期望值，這個期望值，常常會像飛機起降，像雲霄飛車。我們能做的，就是在市場對個股不期不待時，努力去尋找這些過去曾經引領風騷的公司，有沒有重返榮耀的機會，若有，那市場對它的期望值總會有重新回到上昇趨勢的時候。

會跟大家聊這個話題，主要是因為聯發科

大家請看下面這張圖

聯發科現在的股本是157億，股價是249.5元，總市值接近4000億，七月聯發科的月營收是248億元，總市值大約是月營收的16倍，2007年10月，聯發科總市值曾到過6553億，那時候一個月的營收只有81.6億。

這些年，聯發科營收成長的幅度不算小，但從2014年6月之後，聯發科的總市值就呈現下滑的趨勢。

因為2007年的時候，市場覺得聯發科是智慧型手機潮流的重大受益者，市場對它的前景很樂觀，而當智慧型手機市場漸漸飽和，中國又出現自己的供應商，這使得聯發科雖然營收很漂亮(其中包括合併因素)，但總市值距離最美好的時候，已經有著很大段的距離。

這就是我師父教我的，總市值與月營收的比值，是市場對一家公司的期望值。

那麼怎麼應用這個數字呢? 我的心得有兩個

1.找那些期望值剛開始在上昇的股票，研究讓市場漸趨樂觀的因素

2.找那些期望值已經跌到歷史低點的股票，研究他們是否有機會重返榮耀

對於前者 ，我寫了一個腳本如下

value1=GetField("總市值","M");//單位:億元
value2=GetField("月營收","M");//單位:億元
if value2<>0
then 
value3=value1/value2
else
value3=0;

if trueall(value3>value3[1],3)//過去三期都上漲
and value3[3]<value3[4]
and value3[4]<value3[5] //之前兩期是下跌
and value2>value2[1]//月營收成長
then ret=1;
outputfield(1,value3,2,"總市值/月營收");
outputfield(2,value3[1] ,2,"前1期值");
outputfield(3,value3[2],2,"前2期值");
outputfield(4,value3[3],2,"前3期值");
outputfield(5,value3[4],2,"前4期值");

以今天為例，挑出來的股票如下

對於後者，我寫的對應腳本如下

input:period(60,"計算月數");
input:ratio(10,"距離低點幅度");

settotalbar(period);
value1=GetField("總市值","M");//單位:億元
value2=GetField("月營收","M");//單位:億元
if value2<>0
then 
value3=value1/value2
else
value3=0;

if value3<lowest(value3,period)*(1+ratio/100)
//總市值營收比值距離過去一段時間最低點沒有差多遠
and value3>0
then ret=1;
outputfield(1,value3,2,"總市值/月營收");
outputfield(2,lowest(value3,period),2,"期間最低值");
outputfield(3,value3/lowest(value3,period),2,"兩者的比率");

今天挑出來的股票如下表

這個比值，在我負責操盤時，一直是我拿來了解市場對一家公司冷熱態度的參考，也是我拿來衡量空頭市場底部區的重要指標，今天剛好留意到聯發科也名列這個標準裡了，就把這個指標跟大家介紹一下。

寶雅(5904)五年漲十倍這個案例，最近老是被名嘴及網路拿來作文章，到底要用什麼方法才能找到會大漲好幾倍的股票呢? 我師父教過我一個方法，不過我一向是用在美股，我試著用XS的回測功能去跑台股，發現效果還不錯，跟大家分享我測試的結果。

美國的成長股大師William J. O’Neil是我最早學習的投資大師，比彼得林區，巴菲特都還早，原因是我師父一直覺得台灣是成長股及小型股的天堂，所以歐尼爾的想法比較適用於台灣，也因此，他的CANSLIM法則，一直是我挑股票的重要參考方式，但因為台股以前掛牌的公司只有幾百檔，所以我主要是拿這個法則來挑美股(美股太多了，不用選股策略要一檔一檔做研究是很難的)，這幾年台股上市的家數高達1500檔，無法像以前一樣，翻開四季報，一檔一檔研究，所以我也把這個法則改成比較適合台灣市場的篩選條件

底下是我這幾年改良後的條件

C：單季營收年增率≧18%。

A：五年營收複合成長率≧15%且每年皆為正成長。

N：股價創最近１年最高價。
S：中小型股
L：一年股價相對強弱度(RPS)≧80。
I：投信基金持有家數≧10或外資持股比例≧5%。
M：市場趨勢是否為多頭？

簡單講，CANSLIM法則就是在大盤多頭時，挑選股價比大盤強勢的，法人有在佈局的中小型成長股，然後在股價創近一年新高時進場

我用XS選股平台設了下面四個條件

在這邊我條件設的比較寬，用的頻率基本上儘量用年，主要是台灣的企業受季節性影響的波動較大，用比較長的時間來觀察一家公司是比較合理的

接下來在股價面上，如果要符合CANSLIM的標準，必須符合兩個條件

1.股價創一年新高。

2.大盤在多頭。

符合上述兩個條件的腳本如下:

if high=highest(high,200)
and GetSymbolField("tse.tw","收盤價")>
average(GetSymbolField("tse.tw","收盤價"),20)
then ret=1;

拿上面的選股結果去回測這個腳本，用過去三年的資料，出場設定為四十天後出場，回測報告如下:

從這個回測報告我們可以發現，透過CANSLIM法則來執行交易策略，進場後持有近兩個月(40天)，除了去年七月的指數大跌及近幾個月小型成長股不是主流之外，大部份的時候，這樣的策略，可以帶來穩定的報酬。

顯示CANSLIM這樣的概念，在台灣也是行得通的。

我常在網路或電視上看到名嘴提到一些漲幅讓大家欣羨的股票，我自己的經驗是，這些股票，扣除掉那些主力炒作股之外，都曾經符合CANSLIM法則，剩下的只是我們如何找到它，研究它，買進它跟抱緊它。

怎麼做? CANSLIM法則是個起點。

剩下的，就是不斷嚐試錯誤的過程了。

月營收甫公佈， 這個數據是了解一家公司基本時，每月固定公佈的數據，比財報即時許多，我以這個數據為基礎，寫了幾個選股策略，大家可以試用看看，希望可以給各位增加一些選股時的靈感

一，用月營收來推估全年獲利及本益比

這個策略是用單 月營收乘以營業利益率，算出單月本業獲利，然後假設未來十二個月獲利皆如是，估算其EPS及本益比

計算的腳本如下

value1=GetField("月營收","M");//億
value2=GetField("營業利益率","Q");
value3=value1*12*value2/100;
value4=GetField("最新股本");//億
variable:FEPS(0);
FEPS=value3/value4*10;
setoutputname1("用月營收預估的本業EPS");
outputfield1(FEPS, 2, "用月營收預估的本業EPS");
if feps<>0
then value5=close/feps;
setoutputname2("用月營收預估的本益比");
outputfield2(value5, 2, "用月營收預估的本益比");
if value5<12 and value5>0
then condition1=true;

input:lowlimit(20);//單位:%
setinputname(1,"成長百分比");
value6=GetField("月營收月增率","M");
value7=GetField("月營收年增率","M");

if value6>=lowlimit
and value7>=lowlimit
and value6[1]>0
then condition2=true;

if condition1 and condition2
then ret=1;

選出的股票如下

這個腳本假設每個月獲利都一樣，不適合淡旺季明顯的產業，也不適合營建及證券業，所以上圖選出來相關行業的個股要記得濾掉

二，營收創25個月來新高

我訂了幾個選股條件如下

這 樣的條件可以找到那些有一定的營業額，月營收創25個月新高，近三個月營收表現持續不 錯的中小型股

最新選出來的股票如下

三，營收月增率優於歷年平均

這個策略是去尋找那些加速成長的公司，腳本如下:

value1=GetField("月營收月增率","M");
value2=average(value1,36);
if value1>10
and value1>value2*1.3
then ret=1;

透過這個腳本，我們可以找到一些營收可能要開始加速成長的股票

除了這三個策略之外，大家也可以試著找出月營收年增率開始黃金交叉的股票等等不同的月營收選股策略，這三個主要是可以在法人盯上它們之前，更早一點的留意到一些冷門的股票，另外可以節省大家自己做功課的時間，所以拿出來跟大家分享